做投資最困難的地方除了如何選定適當的標的外，要算是選擇買賣的時機了。偉大的投機者科斯托蘭尼在他的著作「金錢遊戲」曾提供一個「你是天生的投機者嗎？」的自我測驗。其中有一題是在問：總能在最低價時買進，又在最高價時賣出的投機者是：(A)消息靈通人士(B)有經驗老專家(C)騙子(D)幸運兒
這題選C的人可以得到3分的滿分，選其他的答案是0分。印證在現實世界，唯一宣稱能夠低買高賣的人，大概只有電視上的投顧老師，就算是掌握內線交易訊息的大老闆和股票投機老手應該都辦不到。
也就是因為不管你是否經驗老到、財力雄厚或是掌握內線消息，都無法真正掌握股價的高低點，因此對散戶而言，選擇買進和賣出的時點，反而是整個投資過程中，最公平的部分。很可惜大部分的散戶都是把這個可以公平行使的權利，交由別人來決定。比如，美女醫師的買進實際上是由那位演講者決定的，而大部分的散戶則是由投顧老師、營業員或是報章雜誌代為決定的。
有人會問，不讓這些人代為決定，還能怎樣？我就是不會決定嘛！其實即使你要照著投顧老師的明牌做股票也沒關係，如果你能用分散買賣時點的方式去做，也可以使虧損的機會大為降低，獲利的機會也會跟著提升。舉個例子：某支股票在100塊時，你聽了明牌買了10張共100萬，結果跌到50塊，總共的投資部位明細如下
A投資：
成本：100X10=100萬 共10張 虧損50萬 虧損率=50%
如果在相同的市場條件下，你能分批買進，情況就大為不同了。比如你設下一個每跌10塊就買進兩張的投資規則，總共的投資部位明細如下：
B投資：
成本：90X2+80X2+70X2+60X2+50X2=70萬 共10張 虧損20萬 虧損率=28.5%
結果你會發現，B投資只花了70萬卻得到和A投資花萬相同的部位(都是10張)，虧損率只有28.5%，差不多只有前者的一半出頭，用絕對數字去看更只有前者的一半不到。如果股價反彈，兩者損益平衡如下：
股價 50 70 90 100
A投資 -50% -30% -10% 0%
B投資 -28.5% 0% 28.5% 42.8%
由前開更可看出，B投資在股價反彈至70塊解套時，A投資還虧損了30%；等到A投資解套時，B投資的獲利率已超過4成了。
以上這兩種種投資型態損益的差距，在接「天上掉下來刀子」的連續大跌時期，最為明顯。B投資實際上也就是所有的「逢低攤平」，可是一般散戶因為欠缺風險控管的觀念，都是一張一張的攤平下，結果很快就買到超過他資金所能負擔的部位，在市場持續下跌時，也就沒有能力再攤平下去，結果因為買的部位太大，損失更是倍數累積，終至萬刧不復，傾家蕩產而後止。
記得美女醫師對我說：1萬、兩萬的買能賺錢嗎？其實她不知道如果是以預定10次分散買進，整體的部位將會達到10幾20萬的程度，就一般人對單一股票的投資，已經到達極限了。美女醫師雖然收入比大部上班族好，但她自己一次花快50萬買進一張聯發科後，在面臨股價快速崩解時，也是無力攤平的，所以她的投資形態比較接近A；而我只是為了實驗分散投資時點的效益，一開始已經把投資總金額縮小為1/6了，又分成6次進埸，所以可以說是個小型的B。即使我和美女醫師對聯發科的基本面和未來發展都是全然無知的，我的投資績效只因為有了風險控管，也會比美女醫師好了許多。
所以說子彈分次打，對無法評估合理股價的散戶而言，其實是保命的利器。
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