再來看看中國股市價格已經漲到有多離譜了。以10月底的收盤價看，全世界前10大市值(=發行股數X每股股票價格)的公司，中國就佔了4家。分別是中國石油(2)、中國移動(4)、中國工商銀行(5)與中國石油化學(8)。其中排名第2的的中國石油更因為巴菲特投資過而聲名大噪，雖然巴菲特已出清持股了，中石油的股價卻仍持續上漲，市值已超過4500億美元，跟全世界市值最高的公司-埃克森美孚石油公司已相距不遠矣。埃克森美孚是壟斷德州油田的美國最有錢家族-洛克菲勒家族，在1百多年前(1882)創立的，當時的中國還在光緒皇帝兒子叫慈禧太后親爸爸的年代。埃克森美孚對世界油田控制力之深，甚至使得有人認為布希會打第二次波斯灣戰爭都是這家公司在幕後主導的。怎麼？才1百多年，當初連石油是什麼成份都搞不清的中國，居然有家共產黨經營的油公司可以來跟埃克森美孚平起平坐？排名第5的中國工商銀行那就更扯了，不過在7~8年前，還被華爾街分析師認為因為資產幾乎都是對經營不善、吃大鍋飯的國營企業的放款所組成的，按西方金融業的標準是屬於一家『準破產』的銀行。怎麼啦？什麼時候變成世界最有價值的銀行了？那些老牌的外資銀行，什麼花旗銀行、巴克萊銀行、德意志銀行的老臉要往哪裡擱阿。這種可以讓中國財經領導人眉飛色舞大聲說：『中國終於站起來了！』的新聞，有時其實未必是好事。這讓我想起1990年台灣股市衝上1萬2000點時，當時股市單日最高交易量曾經達到76億美元，超過東京交易所和紐約交易所交易量的總和。媒體也是大為宣揚，說台灣已經儼然成為世界主要的金融中心。可是曾幾何時，沒多久，台股就摔到剩下2400多點，17年後，台股指數還是遠低於當日的水準。
2.投機的標的要有一個前所未聞、神秘而動人的故事和一個無法評估純粹靠夢想的基本面
鬱金香的發祥地據說是天山山脈，土耳其人發現了鬱金香而且對它著迷，16世紀的時候鬱金香經由商人在歐洲各地廣為流傳，所以它具有東方的神秘感。要是鬱金香是從西班牙或義大利來的，那恐怕就不那麼值錢了。最初被鬱金香的美麗所吸引的是手頭寬裕的植物愛好者，因為鬱金香的球根一開始就是高價的商品。而鬱金香是一種難以短時間大量繁殖的植物，因此造成了「鬱金香狂熱」中的缺貨狀態，而使價格得以炒高。所以它具有一切可以炒高價格的投機標的的特性-稀有與高價，即使這些特性只可以短暫維持也無所謂。更重要的是，它的基本面變的很難評估。簡單的說，它的價格已經變成投機者說它值多少錢，就值多少錢。接著農人與工人也開始加入，市場的交易模式甚至出現全年交易和引進了期貨交易制度。這時候，美麗的鬱金香大概只剩下夢想來支撐了。
鬱金香投機賠了，起碼還剩顆球莖，可以種種花。南海泡沫那就更扯了，大部份的投資人最後只剩一張廢紙。17世紀末，英國政府因為打仗欠了一屁股的債務，有個叫「法約翰」(John Law)的投機份子拍胸脯說可以幫英國政府解決問題，於是英國政府就給了這位老兄的公司-『南海公司』南海(即現在拉丁美洲)貿易的特許權。而這位法老哥就大量發行股票賣給投資大眾以換取鈔票，除了自己發財也幫英國政府還了債務。當時的拉丁美洲對英國民眾而言，其實仍是個神秘國度，除了聽說西班牙人曾在那邊搶到不少黃金發了財，還有奴隸買賣在那邊很賺錢之外，其實是一無所知的。現在突然有個政府特許背書的公司願意賣股票給大家，股票又一直漲，不買的才是傻瓜。跟20多年前台灣眷村一些外省掛弄的，專門向軍公教人員吸金的『鴻源投資公司』一樣，南海公司也是從來說不清楚他們在投資什麼，也沒有人知道他們到底要做什麼。投資大眾只知道這家公司能夠賺大錢，是很好的投資對象。英國政府因為吃人嘴軟，只好默許南海公司編造了一個又一個美妙的故事。這時候公司當然已經沒有什麼基本面了。後來泡沫炸開了，結果可想而知。到現在300年後，我們讀著英國中央銀行歷史博物館裡詳細記載著當時英國乃至於整個世界所震驚的南海事件的泛黃文獻時，還是會覺得觸目驚心。
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